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银河证券:日本经济明显放缓

发布时间:2019-10-09 18:22:02 编辑:笔名

银河证券:日本经济明显放缓 2014-02-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国际重要经济事件点评:

日本第四季度实际GDP初值年化季率上升1%,季率上升0.3%,远逊于市场预期,因消费者支出、企业投资和出口令人失望。除了消费、投资与出口之外,政府支出影响有限,因为日本的公共债务在去年年底再次创出历史新高。虽然安倍政府推出财政刺激计划,但规模与影响有限。安倍领导下的日本政府自2012年底射出宽松货币政策、增加公共支出及承诺进行经济结构调整的“三支箭”,一度为今年的日本经济带来了繁荣。但在2013年下半年,日本经济明显放缓。在债务新高、一半以上政府收入依赖国债发行的情况下,财政手段已经到了尽头;而货币刺激效果的边际效用递减。安倍经济学的第三支箭——经济结构与劳动力市场改革进展有限。因而,在刺激带来的高潮过后,日本经济或许在今年的压力会上升。

发达经济体一周动态:

因受到严寒的影响,美房地产市场有所降温:2月NAHB房价指数从56下降到46,1月的房屋开工下降16%至年率88万户,为9月以来的最低,并创下2011年2月以来最大降幅,1月营建许可总数下跌5.4%至93.7万户,1月季调后成屋销售下降5.1%至总数年化462万户。2月19日凌晨公布的美联储会议纪要确认退出QE计划,讨论了利率政策指引,并暗示了可能提前加息。通胀方面,1月的CPI年率1.6%、PPI年率1.2%,符合预期,仍低于美联储2%的通胀目标。2月8日当周季调后初请失业金人数减少0.3万人至33.6万人。

受德国制造业PMI指数与法国服务业PMI指数回落到影响,欧元区2月制造业PMI走低至53.0,服务业PMI亦走低至51.7,综合PMI回落至52.7;同时,欧元区2月ZEW经济景气指数跌至68.5,2月消费者信心指数初值下降至-12.7。领先指标回落意味着欧元区经济回升势头并不稳固。此外,欧元区12月建筑业产出月率增长0.9%。

日本1月出口增长9.5%,而进口大幅上升了25%,贸易赤字为2.79万亿日元(约合273.0亿美元),再创历史新记录。12月所有产业活动指数月率下降0.1%,12月领先指标修正值月率上升0.4%至111.7,12月工业产出修正值月率上升0.9%。

新兴经济体一周动态:

泰国2013年第4季度经济增长出现大幅回落,GDP增长率由第三季度的2.7%回落为0.6%,经济增长下滑至近两年的最低水平。2013年全年经济增长率为2.9%。该国2013年第四季度失业率为0.7%,通货膨胀率为1.7%。

展望2014年泰国经济发展形势,经济增长的主要支持将来自出口增长,因受益于全球经济好转带动,但政局走向不明将继续成为制约国内支出复苏程度和2014年泰国经济走势的主要因素。而面对此轮QE退出,泰铢能否经受考验还有待观察。

新加坡2013年全年经济增长4.1%,高于年初预期的3.7%,也显著高于2012年的1.9%。从全年来看,制造业增长1.7%,建筑业增速放缓至5.9%,2013年新加坡金融服务和批发零售贸易都取得较好的增长势头。2013全年,新加坡的CPI同比增长2.4%,远低于2012年的4.6%。

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