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西南证券:中央经济工作会议释放的投资信号

发布时间:2019-10-09 17:55:36 编辑:笔名

西南证券:中央经济工作会议释放的投资信号 2017-12-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

摘要西南证券研究发展中心中央经济工作会议对于资本市场的信号意义在于两大方面:一是为周期股行情奠定了坚实的政策基础;二是进一步确认了战略新兴产业未来几年在经济增长中的主导性地位。对投资者而言,2018年需要做到两手抓:一手大胆布局存在预期差的周期性行业,一手重点配置战略新兴行业相关的领军标的。

中央经济工作会议核心内容可以概括为在“3、5、8”。其中“3”是指三大攻坚战,即“防范化解重大风险、精准扶贫、污染防治”。“5”是指五个方面的政策协同,即积极的财政政策、稳健中性的货币政策、发挥更大作用的结构性政策、解决社会矛盾的社会政策以及更大力度的开放政策。而“8”是指实现高质量发展要做好的八项工作,包括深化供给侧结构性改革、激发各类市场主体活力、实施乡村振兴战略、实施区域协调发展战略、推动形成全面开放新格局、提高保障和改善民生水平、加快建立新型住房制度、加快推进生态文明建设。

周期股行情值得期待。三大攻坚战中的两大攻坚战“防范化解重大风险”与“污染防治”都将在客观上为周期品价格提供支撑。只要“防范化解重大风险”的战略目标在,周期企业的杠杆就加不起来,产能就扩不起来。只要“污染防治”的战略目标在,周期品行业的进入壁垒就被大幅度提升,周期行业的产能也很难扩张。将“污染防治”作为战略目标,同样是对过去多年发展方式的重大纠偏。只要做强做优做大国有资本的战略目标在,管理层持续推进周期性行业去产能,保持周期品价格平稳的动力就在。

中央经济工作会议释放的第二个投资信号就是进一步确认战略新兴产业在今后几年经济发展中的主导性地位。在追求高质量发展阶段中,传统产业增速被限制住了,但经济总量依然要保持一定增长,每年6%以上的增速任务放在那里,那这要如何实现呢?关键就要依靠战略性新兴产业。

从投资策略来看,当前市场的回调已经接近尾声,可以做好配置准备。在方向上,依然是结构性的。因为虽然资金整体入市的趋势不变,但是资金流入的配置会呈现出结构化分布,即那些基本面向好,行业趋势向上的龙头公司会获得更多的资金青睐,而基本面恶化、估值过高的公司则会被不断抛弃。

投资策略:回调接近尾声,做好配置准备。方向在于传统周期性行业和新兴成长性行业。看好钢铁、煤炭等周期性行业,可以配置回调较多的周期股龙头。

关注中国神华(601088)、方大特钢(600507)、华鲁恒升(600426)等。看好回调较多的新兴产业龙头。关注京东方A(000725)、信维通信(300136)、恒瑞医药(600276)、三环集团(300408)、利亚德(300296)、三利谱(002876)等。

风险提示:政策推进不及预期,经济超预期下行。

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